[ 白糖在新舊榨季交替之際價格出現大幅上漲的原因分析 ] 　　2019-09-06 15:20:55　　作者：福潤品源　　來源：本站原創

       從本周二國內白糖期貨價格開始逆勢上漲，強勢突破上方眾多壓力位，最終將近3個點的戰績再次引爆整個期貨市場。白糖期貨市場如火如荼，現貨市場也不甘示弱，國內各大主產區報價紛紛大幅上調，現貨報價創下本榨季新高，個別集團甚至出現日內5次上調報價的罕見舉動，究竟是什么原因讓白糖在新舊榨季交替之際出現如此大幅的上漲局面。

       是股期資金的蹺蹺板效應嗎？

       股市和期市一直存在一種隱性的蹺蹺板效應，畢竟池子就那么點大，市場上的錢就是那么多，尤其是短投類的資金，但是從當前股市資金持續大幅流入且股市表現亮眼的情況上來看，并不是資金轉戰期市推動的短期投機上漲，究其內因還是要回到白糖自身的基本面上。

       是白糖產銷數據公布的利好嗎？

       最近是白糖8月產銷數據公布的密集期，白糖的上漲是產銷數據利好所帶來的嗎？也不是，從最新公布的廣西、廣東、云南和海南四個主產區的8月產銷數據來看，產銷率表現不錯，相比往年有了一定程度的提升，但是銷糖量卻表現很一般般，同比是呈現下降的走勢。總體而言，8月的產銷數據應該是在預期范圍之內且沒有背離太多，不至于推動白糖如此大規模的上漲。

       是國內白糖庫存低位的支持嗎？

       再來看看白糖的工業庫存，由于今年“雙節”采購期同時疊加在8月份，助推了整個現貨市場的采購熱情，各大集團白糖貨源在8月底幾近銷貨一空，所以當前白糖工業庫存也處在較低的水平。前天一則“云南鐵路搶運84萬噸白糖等中秋物資供應市場”的新聞更是加劇了白糖市場供應緊張的情緒，伴隨著各地區產銷數據一并公布的最新工業庫存數據較上一年也出現了較大幅度的下降，尤其是最大的白糖主產區廣西，工業庫存同比下降高達23.9%，由此種種，8月庫存的緊俏的確從供給端上給予了白糖些許短線上攻的動力。

       是各地產區政策的助推作用嗎？

       在白糖行業中影響糖價較大的政策莫過于直補、進出口和收拋儲政策。首先，直補和進出口政策近期并沒有過多的新消息，出臺直補政策國內白糖生產成本將大幅下降，對整個糖業還是會起到舉足輕重的影響的，所以不到關鍵時期，直補政策是不會輕舉妄動的，而進出口政策也在預期的范圍內，并無明顯偏離。其次，只要白糖價格一漲，關于拋儲的猜想就會甚囂塵上，但當前的糖價并不足以讓糖企盈利，所以關于拋儲引發的價格變動也不在當前階段進行著重考慮的。最后，當下唯一發生改變的就只有收儲政策了，昨天云南省關于白糖收儲政策征求意見稿出臺，這一舉動極大增強了外界對于政府維穩糖價的信心，對短期白糖的拉動也起到了至關重要的作用。

       白糖市場未來的走勢會怎樣？

       9—11月是新舊榨季交替的階段，這一時期由于新糖還沒上市，舊糖銷售已近尾聲，所以白糖價格極容易受到市場情緒和資金面的影響從而出現劇烈波動，而此時的多空因素也非常容易被市場放大，從而體現在白糖價格上。白糖在上漲之前已經在5400元橫盤蓄勢了一段時間，就等著新的變量因素出來選擇方向，庫存數據的緊張和收儲預期的加強則順勢助推了這兩天白糖價格的上漲。隨著白糖價格連續兩天的拉漲，當前各界最關心的問題莫過于白糖未來的走勢了，是繼續上漲？還是應聲下跌？還是橫盤整理？

        對于期價而言，當前處在國內供需偏緊走出的獨立行情之中，外盤對鄭糖盤面的影響不大，更多需要關注國內供需的變動，后期需要特別留意供應端的變動，其一是進口情況，其二是儲備出庫情況，其三便是新糖上市的預期情況。短期來看，在利好的刺激下白糖或許還能繼續保持強勢，但是尾盤減倉回落以及當前期貨凈空頭持倉占據著明顯的優勢，可能會限制白糖未來的漲幅，中期來看，雖然白糖處在熊牛轉換周期的階段，但是當前宏觀及政策的不確定性依舊較大，還是會給鄭糖帶來些許干擾，尤其是期貨市場當前近多遠空格局的持續，也不排除糖價后期或有大幅回落可能性，白糖的熊市周期是否走完還有待確認。

（本文來源：金投網）