[ 【迪拜糖會】 國際機構展望2019糖市觀點匯總 ] 　　2019-02-14 10:21:44　　作者：福潤品源　　來源：本站原創

　　一、關于巴西

　　Louis Dreyfus： 在價格驅動下，巴西糖廠在糖和乙醇生產之間的轉換將加快。

　　路易達孚(Louis Dreyfus)全球糖交易主管Enrico Biancheri表示，通常情況下，我們在看到糖醇比例轉變之前，糖價會維持對乙醇價格維持一段時間的溢價或貼水。不過，最近巴西甘蔗業變得更加務實，更加以經濟為驅動。低糖價本身就是一個驅動因素，因此制糖廠必須更加靈活，才能創造更多經濟效益。他還預計巴西甘蔗產業將繼續整合，財務不佳的企業將被收購。

　　Alvean： 糖和乙醇的價格正處于“臨界點”。

　　Kingsman: 當制糖比從37.5%增加至40%，將增加約200萬噸糖產量。

　　預計18-19榨季中南部糖產量為2800萬噸，預計19-20榨季的制糖比將上調至37.5%，因乙醇價格下跌。不過由于糖價較乙醇價格的優勢較小，不足以引發制糖比大幅上調。但原油價格前景樂觀，或提振乙醇價格。

　　AP Commodities：19-20年度糖產量預計在2700-3100萬噸之間。

　　低糖價和天氣對巴西制糖比產生影響。巴西產量與乙醇/燃料、政府政策緊密關聯，新政府或有利于巴西經濟發展并提振雷亞爾匯率。

　　二、關于印度

　　Sucden: 印度今年可能向國際市場出口多達500萬噸糖，短期內用甘蔗生產更多的乙醇以消除食糖過剩的情況不太可能發生。

　　Louis Dreyfus：對印度乙醇生產潛力的預期已經持續了“相當長的一段時間”，但短期內進展還不夠迅速，更可能在中長期內實現。

　　Kingsman: 糖產量預計同比減少100萬噸，2019-20年度預計將進一步下滑。

　　目前印度糖廠壓榨高速進行中，但預計這種情況不會一直持續。由于政府政策支撐國內市場價格，印度高產量導致全球糖價承壓。預計下一年度印度將繼續出現供需過剩，而主要不確定性是目前的出口政策是否維持。

　　Green Pool : 本榨季印度糖產量將繼續創紀錄新高。

　　AP Commodities：季風降雨量低、種植面積增加但甘蔗老化及病蟲害將導致18-19年度減產約100萬噸。

　　三、宏觀市場：

　　花旗銀行預計原油價格短期走強，中期悲觀。

　　OPEC+減產及委內瑞拉政治風暴或在短期內支撐油價走強。中期來看，美國頁巖油供應強勁增加及全球需求放緩或抑制價格。

　　此外，中國和全球經濟增長憂慮隱現，對原油需求增長影響重大。

　　四、全球食糖供需：

　　全球糖市在經歷了連續兩年的低谷之后，機構普遍預計市場將開始出現轉折，雖然印度、泰國和歐盟等主產國還有大量庫存，但18/19榨季全球性的減產使市場情況變得樂觀。