[ 丹尼爾·貝利齊：國際進(jìn)口白砂糖市場(chǎng)形勢(shì)展望 ] 　　2017-09-12 15:11:16　　作者：福潤品源　　來源：本站原創(chuàng)

9月9日2017年第二屆中國（鄭州）國際期貨論壇白糖分論壇上，中糧國際食糖業(yè)務(wù)亞洲區(qū)負(fù)責(zé)人丹尼爾.貝利齊先生帶來題為國際進(jìn)口白砂糖市場(chǎng)形勢(shì)展望的主題演講。

　　以下內(nèi)容為文字實(shí)錄

　　在整個(gè)大的市場(chǎng)里面，中國仍然是很好對(duì)全世界的支撐，紫色的線代表的是總的儲(chǔ)量，對(duì)于糖業(yè)的市場(chǎng)來說是負(fù)面的。中國如果沒有進(jìn)口更多，可能這個(gè)利好就不見了。就像劉總剛剛提問的一樣，需要把這些多余的產(chǎn)量最終引到中國。要么是通過一些非法的途徑來走私進(jìn)來，要么是通過進(jìn)口的方式進(jìn)來。同時(shí)它有一個(gè)95%的關(guān)稅，它的利潤還是很好。對(duì)于走私的這些糖來說，他們的利潤就是暴利了。同時(shí)進(jìn)口糖的流入，對(duì)于其他的這些正常渠道進(jìn)口的糖來說就不是一個(gè)好的解決方案了。同時(shí)，就像剛剛劉總說的，如果正常進(jìn)口它的稅收就是更多的能夠進(jìn)入到政府，而且是一個(gè)雙贏的方式。

　　在2017、2018年泰國它的增長，它的產(chǎn)量會(huì)有所下降。2016年的時(shí)候，因?yàn)樘鞖獠⒉皇呛芎茫宜膬r(jià)格是非常好的。同時(shí)在大部分的國家，我們看一下甘蔗的生產(chǎn)預(yù)測(cè)，在生產(chǎn)的產(chǎn)量上面是有所提高。從990萬提高到了1150萬，所以我們會(huì)看到巴西的產(chǎn)量非常的好，而且在泰國的增長會(huì)達(dá)到16%。其他非常重要的一些國家，還有我們要講到歐洲，歐洲現(xiàn)在要按照他們配額的系統(tǒng)政策，所以它將會(huì)更加的自由，可以出口到全球的國家。在生產(chǎn)上面，在下一屆將會(huì)有很高的提高，大概有300萬噸。比去年來說將會(huì)多出去300萬噸的產(chǎn)量，而且對(duì)于全世界的市場(chǎng)來說有很大的影響。黑色的這條線是出口的一條線，可以看到這表線的走勢(shì)。如果產(chǎn)量能夠提高300萬，從歐洲這邊出去的就會(huì)更多了。看一下供應(yīng)的反映對(duì)于價(jià)格來說有什么樣的影響，在接下來的時(shí)間里它的走勢(shì)會(huì)怎么樣，我們也拭目以待。

　　再看一下生產(chǎn)的提高，生產(chǎn)的同比變化會(huì)怎么樣。從2016年，供應(yīng)在全世界有大量的下降。但是我們看到，全世界的市場(chǎng)似乎在那個(gè)時(shí)候是比較低迷，而且那個(gè)時(shí)候天氣也不好，所以產(chǎn)量又比較低。我覺得這也是主要的一個(gè)原因，為什么呢，在今年開始到7月份的時(shí)候出現(xiàn)了一個(gè)下降，那么我們看到最大的量，再加上生產(chǎn)量的變化，我們會(huì)看到各種各樣的因素，還有消費(fèi)量對(duì)于這些價(jià)格的影響。現(xiàn)在大部分的國家的健康衛(wèi)生組織都在說糖對(duì)人身體不好，不要吃太多的糖，人們就更多的減少對(duì)糖的消費(fèi)，新加坡、墨西哥、菲律賓，開始對(duì)于糖的稅收。而且人們減少了對(duì)于糖的消費(fèi)。我們看到糖的消費(fèi)下降，對(duì)糖的稅收的影響，我們也在改變消費(fèi)者的習(xí)慣，加上中國對(duì)于整個(gè)的市場(chǎng)上面起到的作用。全球的這張消費(fèi)的圖，從2010年一直到2018、2019，糖是漸漸的在上升的。我們可能會(huì)看到2014、2015、2016年是沒有怎么增長的年份，它的增長從14到18年只有0.6%的增長。對(duì)于全球的糖的消費(fèi)是有影響的。

　　在全世界的生產(chǎn)有所上升，對(duì)于交易量也會(huì)出現(xiàn)一些變化，有很多的國家愿意去出口，其他的國家也愿意去進(jìn)口，這樣就有了更多的交易量。同時(shí)也要看一下幾個(gè)因素，第一個(gè)是巴西的情況，如果說它低于0的話，也就是說是在巴西其他的作物比種甘蔗要好，要賺的多，所以他們干脆就不種。同時(shí)也可以看到，對(duì)于投資方面也是有一些激勵(lì)措施，所以對(duì)于巴西的作用，它的產(chǎn)量會(huì)有所影響。含水量的價(jià)格是13.9，巴西的價(jià)格。我們已經(jīng)看到正在發(fā)生的情況，而且它是在未來的（英）的報(bào)告上面也會(huì)有所反映。我們不僅僅要看白糖的情況，而且右上面這個(gè)表上可以看到敏感度的分析。對(duì)于混合來說，可以看到在糖的產(chǎn)量上面的變化。我們還是要解決盈余過剩，對(duì)于它的價(jià)格來也會(huì)有所影響，所以看一下這個(gè)圖，今天是14.4。這里的一個(gè)挑戰(zhàn)是，這個(gè)目標(biāo)是在變化的，而且對(duì)于巴西的貨幣來說，匯率的變化也會(huì)影響到糖的變化。可能在市場(chǎng)上會(huì)有更大的變化，而且也有可能價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上升。我們要看一下評(píng)價(jià)的情況，而且對(duì)于巴西的匯率來說，這也是一個(gè)大的影響。對(duì)于油價(jià)或者其他的大宗商品，來自于巴西的大宗商品，可能對(duì)于市場(chǎng)也會(huì)有變化，或者說他們的政策也會(huì)對(duì)于進(jìn)出口的價(jià)格有所影響。還有一個(gè)因素，我們相信短期來說，這個(gè)價(jià)格的變化。

　　看一下巴西的出口。藍(lán)色的是2017年的，出口的價(jià)格從8月份到9月份有一個(gè)大的下降。橘黃色是2016年，出口的量在9月份之前是非常的好，不斷的在上升的。9月和8月都是呈現(xiàn)出非常好的出口的態(tài)勢(shì)，這也是對(duì)于強(qiáng)勁的需求的一個(gè)反映。或者是根據(jù)匯率的差價(jià)，市場(chǎng)對(duì)此產(chǎn)生反應(yīng)。

　　對(duì)于國內(nèi)的價(jià)格，灰色的這些條狀圖，這是儲(chǔ)存量，綠色的是日期的儲(chǔ)存量，國內(nèi)的價(jià)格從36盧比每公斤到了40盧比每公斤。而且可以看到，藍(lán)色這條線這里比較的平，藍(lán)色的線是（英）的價(jià)格，而且它是反映出在國內(nèi)的儲(chǔ)存量比較大。

　　這個(gè)圖是顯示進(jìn)口的利潤，在印度這些產(chǎn)品進(jìn)口的情況。如果看一下關(guān)稅的話，在每個(gè)區(qū)域都比較高。

　　同時(shí)從這里看它也是比較吸引人的利潤，同時(shí)看一下它的出口，他們也是采取了一些措施來進(jìn)行一些干預(yù)。

　　如果說出口20萬噸白糖的話，它要付25%的關(guān)稅。25%的關(guān)稅他們可以享受到非常好的利潤，而且可以完全從印度來進(jìn)行進(jìn)口。根據(jù)巴西的匯率的變動(dòng)，我們覺得在這里它的利潤會(huì)更好一些。同時(shí)，我們還看到現(xiàn)在的價(jià)格，可能對(duì)于巴西來說，他們更愿意轉(zhuǎn)到乙醇，而且在推動(dòng)印度能夠進(jìn)口一些糖，根據(jù)剛剛講到的這些數(shù)字來看。這對(duì)于市場(chǎng)來說也是有一些支撐。同時(shí)，我們還可以看一下，在這樣一個(gè)小的頭寸上面，紅色的這條線，這是進(jìn)的一個(gè)數(shù)字，可以看到它的走向。市場(chǎng)情緒的變化，巴西、印度等等。歐洲的一個(gè)邏輯，你會(huì)發(fā)現(xiàn)我們要確保這么一個(gè)空頭的頭寸。這可能也是我現(xiàn)在在檢視的。隨著市場(chǎng)上的趨勢(shì)，這是2013、2015的時(shí)候的情況，它并沒有完成空頭的頭寸，而且我們更多的是關(guān)注它的進(jìn)口或者出口會(huì)不會(huì)提高。在巴西它的乙醇的評(píng)價(jià)并部分沒有受到很大的影響，而且我們要把這個(gè)數(shù)字保持在這個(gè)范圍里面。而且我們看到，有一些趨勢(shì)是根據(jù)技術(shù)的一些分析來進(jìn)行的。如果市場(chǎng)可以給出非常強(qiáng)勁的需求表現(xiàn)的話，巴西可能非常重要一點(diǎn)是轉(zhuǎn)向一個(gè)平均的水平，可能對(duì)于基金來說會(huì)出現(xiàn)一些空頭的頭寸。

　　短期的話這個(gè)市場(chǎng)目前是低于乙醇的一個(gè)評(píng)價(jià)，同時(shí)在巴西有非常強(qiáng)勁的情況，而且印度的儲(chǔ)存量比較低。同時(shí)，現(xiàn)在對(duì)于空頭的頭寸來說，似乎也會(huì)出現(xiàn)一些大的變化，而且對(duì)于中期或者長期的話，要根據(jù)他們的產(chǎn)量的變化，在泰國以及烏克蘭或者俄羅斯，他們的產(chǎn)量情況的變化。對(duì)于生產(chǎn)者來說他們的定價(jià)權(quán)似乎更多了，可能會(huì)上升，對(duì)于生產(chǎn)者來說他們會(huì)有更大的利潤，我們也會(huì)在大部分國家看到這個(gè)情況。所以非常有趣的一點(diǎn)，像泰國，以及歐洲，他們的生產(chǎn)量是大幅度增加。既使是巴基斯坦以及烏克蘭，也是在增加。一方面它可以來解決供應(yīng)的問題，之前因?yàn)楣?yīng)不足會(huì)有一些壓力，但是現(xiàn)在我們會(huì)看到，糖的產(chǎn)量大幅增加。對(duì)于中期以及長期，我們?nèi)匀豢梢钥吹剑F(xiàn)在的水平會(huì)有一個(gè)盈余。所以我們可以來解決市場(chǎng)的工作機(jī)會(huì)的問題，同時(shí)會(huì)保持糖的價(jià)格低于乙醇的價(jià)格，而且評(píng)價(jià)是不斷變化的一個(gè)目標(biāo)，它是和原油，以及在巴西的這些大宗商品相關(guān)的。

　　同時(shí)，和能源的價(jià)格也是有所相關(guān)的，明年對(duì)巴西來說也是重要的一年。巴西的里拉可能在未來也會(huì)有更大的變動(dòng)，所以對(duì)于匯率來說，也會(huì)影響這個(gè)糖的價(jià)格。

　　總結(jié)一下，為了要解決這個(gè)盈余，我們也要看一下巴西的情況。要適應(yīng)這個(gè)盈余，所以這個(gè)價(jià)格的曲線應(yīng)該在一個(gè)？？的結(jié)構(gòu)里面。根據(jù)現(xiàn)在的需求是怎么樣的，而且有多少糖是替代乙醇的，所以我們也是要看它對(duì)于整個(gè)生產(chǎn)的成本會(huì)有什么影響。所以市場(chǎng)目前是不太可持續(xù)，從長遠(yuǎn)來看會(huì)是怎么我們來看一下。我們要看長期的情況的話，因?yàn)樘堑膬r(jià)格保持了一段時(shí)間，平均的生產(chǎn)成本高于15，目前這個(gè)成本是不可持續(xù)的，所以我們拭目以待。可能在未來幾年還會(huì)出現(xiàn)新的變化，從而解決這個(gè)情況。所以我們?cè)趯で笮碌那闆r，但是現(xiàn)在很難說到底怎么走。我們也要看一下巴西以及印度的市場(chǎng)，從而能夠解決這個(gè)盈余的情況。

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